NSE: DEVYANI - Devyani International Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.3919
CAGR EPS = 22.32%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.3919 * (1 + 22.32%) / (0.0483 * 2) = 4.96

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 11.17
Ebitda Yield = 0.1136
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.87
Debt = 10.51
Market Cap = 239.23
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 239.23 / (239.23 + 10.51) = 0.9579
Weight Cost Debt = 100% - 0.9579 = 0.0421
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.04 * 5.94 + 0 = 0.1455
WACC = (1.87 / 10.51) * (100% - 0.9579) * (1 - 0.21) + 0.1455 + 0.9579 = 14.06
Terminal Value = Discount (11.17 * (1 + 0.1136) / (14.06 - 0.1136)) = 239.11
Company Value = ∑ (11.17 / (1 + 14.06) ^ 5) = 30.38
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (239.11 + 30.38) / 1208620000 = 222.97

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.5734
FCF Yield = -0.1046
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.87
Debt = 10.51
Market Cap = 239.23
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 239.23 / (239.23 + 10.51) = 0.9579
Weight Cost Debt = 100% - 0.9579 = 0.0421
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.04 * 5.94 + 0 = 0.1455
WACC = (1.87 / 10.51) * (100% - 0.9579) * (1 - 0.21) + 0.1455 + 0.9579 = 14.06
Terminal Value = Discount (0.5734 * (1 + -0.1046) / (14.06 - -0.1046)) = 1.08
Company Value = ∑ (0.5734 / (1 + 14.06) ^ 5) = 2.55
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.08 + 2.55) / 1208620000 = 3.01