NSE: DODLA - Dodla Dairy Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 27.75
CAGR EPS = 25.37%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 27.75 * (1 + 25.37%) / (0.0483 * 2) = 360.14

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5.75
Ebitda Yield = 0.127
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.024
Debt = 0.3422
Market Cap = 34.27
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 34.27 / (34.27 + 0.3422) = 0.9901
Weight Cost Debt = 100% - 0.9901 = 0.0099
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.43
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.43 * 5.94 + 0 = -0.0606
WACC = (0.024 / 0.3422) * (100% - 0.9901) * (1 - 0.21) + -0.0606 + 0.9901 = 5.43
Terminal Value = Discount (5.75 * (1 + 0.127) / (5.43 - 0.127)) = 68.4
Company Value = ∑ (5.75 / (1 + 5.43) ^ 5) = 19.4
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (68.4 + 19.4) / 59970000 = 1464.14

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1455
FCF Yield = -1.67
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.024
Debt = 0.3422
Market Cap = 34.27
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 34.27 / (34.27 + 0.3422) = 0.9901
Weight Cost Debt = 100% - 0.9901 = 0.0099
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -1.43
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -1.43 * 5.94 + 0 = -0.0606
WACC = (0.024 / 0.3422) * (100% - 0.9901) * (1 - 0.21) + -0.0606 + 0.9901 = 5.43
Terminal Value = Discount (0.1455 * (1 + -1.67) / (5.43 - -1.67)) = -0.0434
Company Value = ∑ (0.1455 / (1 + 5.43) ^ 5) = 0.4604
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0434 + 0.4604) / 59970000 = 6.95