NSE: FUSION - Fusion Micro Finance Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 27.15
CAGR EPS = -45.53%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 27.15 * (1 + -45.53%) / (0.0433 * 2) = 170.78

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2841
Ebitda Yield = -0.3999
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0054
Debt = 46.69
Market Cap = 54.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 54.68 / (54.68 + 46.69) = 0.5394
Weight Cost Debt = 100% - 0.5394 = 0.4606
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 4.27
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 4.27 * 5.94 + 0 = 0.2809
WACC = (0.0054 / 46.69) * (100% - 0.5394) * (1 - 0.21) + 0.2809 + 0.5394 = 0.1606
Terminal Value = Discount (0.2841 * (1 + -0.3999) / (0.1606 - -0.3999)) = 0.4214
Company Value = ∑ (0.2841 / (1 + 0.1606) ^ 5) = 5.03
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.4214 + 5.03) / 89760000 = 60.79

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.312
FCF Yield = -0.4694
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0054
Debt = 46.69
Market Cap = 54.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 54.68 / (54.68 + 46.69) = 0.5394
Weight Cost Debt = 100% - 0.5394 = 0.4606
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 4.27
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 4.27 * 5.94 + 0 = 0.2809
WACC = (0.0054 / 46.69) * (100% - 0.5394) * (1 - 0.21) + 0.2809 + 0.5394 = 0.1606
Terminal Value = Discount (-0.312 * (1 + -0.4694) / (0.1606 - -0.4694)) = -0.3486
Company Value = ∑ (-0.312 / (1 + 0.1606) ^ 5) = -8.01
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.3486 + -8.01) / 89760000 = -93.12