NSE: GODREJPROP - Godrej Properties Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 26.08
CAGR EPS = 19.48%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 26.08 * (1 + 19.48%) / (0.0483 * 2) = 322.58

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 19.29
Ebitda Yield = 0.1054
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.52
Debt = 106.69
Market Cap = 458.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 458.3 / (458.3 + 106.69) = 0.8112
Weight Cost Debt = 100% - 0.8112 = 0.1888
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.8472
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.8472 * 5.94 + 0 = 0.0747
WACC = (1.52 / 106.69) * (100% - 0.8112) * (1 - 0.21) + 0.0747 + 0.8112 = 1.18
Terminal Value = Discount (19.29 * (1 + 0.1054) / (1.18 - 0.1054)) = 214.87
Company Value = ∑ (19.29 / (1 + 1.18) ^ 5) = 76.81
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (214.87 + 76.81) / 278010000 = 1049.16

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -97.42
FCF Yield = 0.3737
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.52
Debt = 106.69
Market Cap = 458.3
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 458.3 / (458.3 + 106.69) = 0.8112
Weight Cost Debt = 100% - 0.8112 = 0.1888
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.8472
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.8472 * 5.94 + 0 = 0.0747
WACC = (1.52 / 106.69) * (100% - 0.8112) * (1 - 0.21) + 0.0747 + 0.8112 = 1.18
Terminal Value = Discount (-97.42 * (1 + 0.3737) / (1.18 - 0.3737)) = -348.75
Company Value = ∑ (-97.42 / (1 + 1.18) ^ 5) = -273.15
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-348.75 + -273.15) / 278010000 = -2236.98