NSE: HDFC - Housing Development Finance Corporation Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 142.6
CAGR EPS = 20.36%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 142.6 * (1 + 20.36%) / (0.0483 * 2) = 1776.73

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 872.59
Ebitda Yield = 0.051
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 368.45
Debt = 5822.65
Market Cap = 5090
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5090 / (5090 + 5822.65) = 0.4664
Weight Cost Debt = 100% - 0.4664 = 0.5336
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.0431
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.0431 * 5.94 + 0 = 0.0218
WACC = (368.45 / 5822.65) * (100% - 0.4664) * (1 - 0.21) + 0.0218 + 0.4664 = 4.99
Terminal Value = Discount (872.59 * (1 + 0.051) / (4.99 - 0.051)) = 610825.81
Company Value = ∑ (872.59 / (1 + 4.99) ^ 5) = 3413.14
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (610825.81 + 3413.14) / 1834560000 = 334815.41

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -503.09
FCF Yield = 0.0109
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 368.45
Debt = 5822.65
Market Cap = 5090
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5090 / (5090 + 5822.65) = 0.4664
Weight Cost Debt = 100% - 0.4664 = 0.5336
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.0431
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.0431 * 5.94 + 0 = 0.0218
WACC = (368.45 / 5822.65) * (100% - 0.4664) * (1 - 0.21) + 0.0218 + 0.4664 = 4.99
Terminal Value = Discount (-503.09 * (1 + 0.0109) / (4.99 - 0.0109)) = -10248.17
Company Value = ∑ (-503.09 / (1 + 4.99) ^ 5) = -2130.03
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-10248.17 + -2130.03) / 1834560000 = -6747.23