NSE: INDUSTOWER - Indus Towers Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 22.4
CAGR EPS = 4.66%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 22.4 * (1 + 4.66%) / (0.0483 * 2) = 242.68

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 410.83
Ebitda Yield = 0.2069
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 18.64
Debt = 67.11
Market Cap = 456.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 456.79 / (456.79 + 67.11) = 0.8719
Weight Cost Debt = 100% - 0.8719 = 0.1281
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.1743
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.1743 * 5.94 + 0 = 0.014
WACC = (18.64 / 67.11) * (100% - 0.8719) * (1 - 0.21) + 0.014 + 0.8719 = 21.76
Terminal Value = Discount (410.83 * (1 + 0.2069) / (21.76 - 0.2069)) = 17226.87
Company Value = ∑ (410.83 / (1 + 21.76) ^ 5) = 781.3
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (17226.87 + 781.3) / 2694550000 = 6683.18

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 41.73
FCF Yield = 0.0968
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 18.64
Debt = 67.11
Market Cap = 456.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 456.79 / (456.79 + 67.11) = 0.8719
Weight Cost Debt = 100% - 0.8719 = 0.1281
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.1743
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.1743 * 5.94 + 0 = 0.014
WACC = (18.64 / 67.11) * (100% - 0.8719) * (1 - 0.21) + 0.014 + 0.8719 = 21.76
Terminal Value = Discount (41.73 * (1 + 0.0968) / (21.76 - 0.0968)) = 141.53
Company Value = ∑ (41.73 / (1 + 21.76) ^ 5) = 97.13
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (141.53 + 97.13) / 2694550000 = 88.57