NSE: LEMONTREE - Lemon Tree Hotels Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.88
CAGR EPS = 67.98%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 1.88 * (1 + 67.98%) / (0.0483 * 2) = 32.69

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 9.86
Ebitda Yield = 0.1352
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.08
Debt = 18.94
Market Cap = 74.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 74.9 / (74.9 + 18.94) = 0.7982
Weight Cost Debt = 100% - 0.7982 = 0.2018
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.5955
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.5955 * 5.94 + 0 = -0.011
WACC = (2.08 / 18.94) * (100% - 0.7982) * (1 - 0.21) + -0.011 + 0.7982 = 8.62
Terminal Value = Discount (9.86 * (1 + 0.1352) / (8.62 - 0.1352)) = 151.2
Company Value = ∑ (9.86 / (1 + 8.62) ^ 5) = 29.92
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (151.2 + 29.92) / 791210000 = 228.92

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.0196
FCF Yield = -0.3761
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.08
Debt = 18.94
Market Cap = 74.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 74.9 / (74.9 + 18.94) = 0.7982
Weight Cost Debt = 100% - 0.7982 = 0.2018
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.5955
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.5955 * 5.94 + 0 = -0.011
WACC = (2.08 / 18.94) * (100% - 0.7982) * (1 - 0.21) + -0.011 + 0.7982 = 8.62
Terminal Value = Discount (-0.0196 * (1 + -0.3761) / (8.62 - -0.3761)) = -0.0175
Company Value = ∑ (-0.0196 / (1 + 8.62) ^ 5) = -0.2622
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0175 + -0.2622) / 791210000 = -0.3535