NSE: MFSL - Max Financial Services Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 9.86
CAGR EPS = -0.6222%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 9.86 * (1 + -0.6222%) / (0.0483 * 2) = 101.41

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 11.61
Ebitda Yield = 0.1326
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.9313
Debt = 10.41
Market Cap = 277.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 277.8 / (277.8 + 10.41) = 0.9639
Weight Cost Debt = 100% - 0.9639 = 0.0361
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.0832
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.0832 * 5.94 + 0 = 0.0195
WACC = (0.9313 / 10.41) * (100% - 0.9639) * (1 - 0.21) + 0.0195 + 0.9639 = 7.02
Terminal Value = Discount (11.61 * (1 + 0.1326) / (7.02 - 0.1326)) = 149.96
Company Value = ∑ (11.61 / (1 + 7.02) ^ 5) = 37.04
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (149.96 + 37.04) / 345010000 = 542

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 40.8
FCF Yield = -0.0706
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.9313
Debt = 10.41
Market Cap = 277.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 277.8 / (277.8 + 10.41) = 0.9639
Weight Cost Debt = 100% - 0.9639 = 0.0361
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.0832
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.0832 * 5.94 + 0 = 0.0195
WACC = (0.9313 / 10.41) * (100% - 0.9639) * (1 - 0.21) + 0.0195 + 0.9639 = 7.02
Terminal Value = Discount (40.8 * (1 + -0.0706) / (7.02 - -0.0706)) = 191.92
Company Value = ∑ (40.8 / (1 + 7.02) ^ 5) = 196.56
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (191.92 + 196.56) / 345010000 = 1126.01