NSE: NAZARA - Nazara Technologies Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 8.16
CAGR EPS = 31.06%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 8.16 * (1 + 31.06%) / (0.0483 * 2) = 110.71

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 68.21
Ebitda Yield = 1.01
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.068
Debt = 0.277
Market Cap = 45.38
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 45.38 / (45.38 + 0.277) = 0.9939
Weight Cost Debt = 100% - 0.9939 = 0.0061
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.2
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.2 * 5.94 + 0 = 0.0958
WACC = (0.068 / 0.277) * (100% - 0.9939) * (1 - 0.21) + 0.0958 + 0.9939 = 19.3
Terminal Value = Discount (68.21 * (1 + 1.01) / (19.3 - 1.01)) = 69.22
Company Value = ∑ (68.21 / (1 + 19.3) ^ 5) = 64.18
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (69.22 + 64.18) / 66010000 = 2020.79

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.95
FCF Yield = 0.4397
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.068
Debt = 0.277
Market Cap = 45.38
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 45.38 / (45.38 + 0.277) = 0.9939
Weight Cost Debt = 100% - 0.9939 = 0.0061
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.2
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.2 * 5.94 + 0 = 0.0958
WACC = (0.068 / 0.277) * (100% - 0.9939) * (1 - 0.21) + 0.0958 + 0.9939 = 19.3
Terminal Value = Discount (3.95 * (1 + 0.4397) / (19.3 - 0.4397)) = 9.55
Company Value = ∑ (3.95 / (1 + 19.3) ^ 5) = 5.82
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9.55 + 5.82) / 66010000 = 232.85