NSE: NUVOCO - Nuvoco Vistas Corporation Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 4.13
CAGR EPS = -10.81%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 4.13 * (1 + -10.81%) / (0.0483 * 2) = 38.1

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 18.98
Ebitda Yield = 0.0317
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 5.33
Debt = 42.52
Market Cap = 126.43
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 126.43 / (126.43 + 42.52) = 0.7483
Weight Cost Debt = 100% - 0.7483 = 0.2517
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.3118
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.3118 * 5.94 + 0 = 0.0429
WACC = (5.33 / 42.52) * (100% - 0.7483) * (1 - 0.21) + 0.0429 + 0.7483 = 9.85
Terminal Value = Discount (18.98 * (1 + 0.0317) / (9.85 - 0.0317)) = 183.01
Company Value = ∑ (18.98 / (1 + 9.85) ^ 5) = 67.51
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (183.01 + 67.51) / 357160000 = 701.42

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 5.7
FCF Yield = 0.0202
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 5.33
Debt = 42.52
Market Cap = 126.43
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 126.43 / (126.43 + 42.52) = 0.7483
Weight Cost Debt = 100% - 0.7483 = 0.2517
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.3118
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.3118 * 5.94 + 0 = 0.0429
WACC = (5.33 / 42.52) * (100% - 0.7483) * (1 - 0.21) + 0.0429 + 0.7483 = 9.85
Terminal Value = Discount (5.7 * (1 + 0.0202) / (9.85 - 0.0202)) = 46.44
Company Value = ∑ (5.7 / (1 + 9.85) ^ 5) = 20.78
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (46.44 + 20.78) / 357160000 = 188.21