NSE: RUSTOMJEE - Keystone Realtors Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 5.32
CAGR EPS = 33.17%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 5.32 * (1 + 33.17%) / (0.0433 * 2) = 81.81

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.7248
Ebitda Yield = -0.0697
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2172
Debt = 5.97
Market Cap = 62.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 62.56 / (62.56 + 5.97) = 0.9129
Weight Cost Debt = 100% - 0.9129 = 0.0871
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.88
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.88 * 5.94 + 0 = 0.139
WACC = (0.2172 / 5.97) * (100% - 0.9129) * (1 - 0.21) + 0.139 + 0.9129 = 2.97
Terminal Value = Discount (0.7248 * (1 + -0.0697) / (2.97 - -0.0697)) = 5.86
Company Value = ∑ (0.7248 / (1 + 2.97) ^ 5) = 3.87
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5.86 + 3.87) / 106860000 = 91.09

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3574
FCF Yield = -0.1808
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2172
Debt = 5.97
Market Cap = 62.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 62.56 / (62.56 + 5.97) = 0.9129
Weight Cost Debt = 100% - 0.9129 = 0.0871
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.88
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.88 * 5.94 + 0 = 0.139
WACC = (0.2172 / 5.97) * (100% - 0.9129) * (1 - 0.21) + 0.139 + 0.9129 = 2.97
Terminal Value = Discount (0.3574 * (1 + -0.1808) / (2.97 - -0.1808)) = 1.2
Company Value = ∑ (0.3574 / (1 + 2.97) ^ 5) = 2.57
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.2 + 2.57) / 106860000 = 35.27