NSE: TEAMLEASE - TeamLease Services Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 66.65
CAGR EPS = 26.64%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 66.65 * (1 + 26.64%) / (0.0483 * 2) = 873.78

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.23
Ebitda Yield = -0.0118
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1023
Debt = 1.05
Market Cap = 40.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.8 / (40.8 + 1.05) = 0.975
Weight Cost Debt = 100% - 0.975 = 0.025
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.22
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.22 * 5.94 + 0 = 0.0971
WACC = (0.1023 / 1.05) * (100% - 0.975) * (1 - 0.21) + 0.0971 + 0.975 = 7.73
Terminal Value = Discount (1.23 * (1 + -0.0118) / (7.73 - -0.0118)) = 9.42
Company Value = ∑ (1.23 / (1 + 7.73) ^ 5) = 5.09
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9.42 + 5.09) / 17090000 = 848.56

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 12.93
FCF Yield = 0.6492
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1023
Debt = 1.05
Market Cap = 40.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.8 / (40.8 + 1.05) = 0.975
Weight Cost Debt = 100% - 0.975 = 0.025
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.22
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.22 * 5.94 + 0 = 0.0971
WACC = (0.1023 / 1.05) * (100% - 0.975) * (1 - 0.21) + 0.0971 + 0.975 = 7.73
Terminal Value = Discount (12.93 * (1 + 0.6492) / (7.73 - 0.6492)) = 25.69
Company Value = ∑ (12.93 / (1 + 7.73) ^ 5) = 22.64
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (25.69 + 22.64) / 17090000 = 2827.91