NSE: TEAMLEASE - TeamLease Services Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 65.16
CAGR EPS = 26.64%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 65.16 * (1 + 26.64%) / (0.0483 * 2) = 854.19

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.2325
Ebitda Yield = -0.0118
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0569
Debt = 1.0012
Market Cap = 40.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.8 / (40.8 + 1.0012) = 0.976
Weight Cost Debt = 100% - 0.976 = 0.024
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = -0.6067
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + -0.6067 * 5.94 + 0 = -0.0107
WACC = (0.0569 / 1.0012) * (100% - 0.976) * (1 - 0.21) + -0.0107 + 0.976 = 4.44
Terminal Value = Discount (1.2325 * (1 + -0.0118) / (4.44 - -0.0118)) = 17.45
Company Value = ∑ (1.2325 / (1 + 4.44) ^ 5) = 5.56
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (17.45 + 5.56) / 17090000 = 1345.97

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 12.93
FCF Yield = 0.6492
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0569
Debt = 1.0012
Market Cap = 40.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 40.8 / (40.8 + 1.0012) = 0.976
Weight Cost Debt = 100% - 0.976 = 0.024
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = -0.6067
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + -0.6067 * 5.94 + 0 = -0.0107
WACC = (0.0569 / 1.0012) * (100% - 0.976) * (1 - 0.21) + -0.0107 + 0.976 = 4.44
Terminal Value = Discount (12.93 * (1 + 0.6492) / (4.44 - 0.6492)) = 28.37
Company Value = ∑ (12.93 / (1 + 4.44) ^ 5) = 25.48
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (28.37 + 25.48) / 17090000 = 3151.4