NSE: TEJASNET - Tejas Networks Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 3.65
CAGR EPS = 16.45%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 3.65 * (1 + 16.45%) / (0.0433 * 2) = 49.1

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 71.47
Ebitda Yield = 0.8777
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4628
Debt = 18.84
Market Cap = 132.4
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 132.4 / (132.4 + 18.84) = 0.8754
Weight Cost Debt = 100% - 0.8754 = 0.1246
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 5.55
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 5.55 * 5.94 + 0 = 0.3595
WACC = (0.4628 / 18.84) * (100% - 0.8754) * (1 - 0.21) + 0.3595 + 0.8754 = 2.24
Terminal Value = Discount (71.47 * (1 + 0.8777) / (2.24 - 0.8777)) = 140.47
Company Value = ∑ (71.47 / (1 + 2.24) ^ 5) = 133.75
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (140.47 + 133.75) / 172500000 = 1589.64

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -391.2
FCF Yield = 0.7411
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4628
Debt = 18.84
Market Cap = 132.4
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 132.4 / (132.4 + 18.84) = 0.8754
Weight Cost Debt = 100% - 0.8754 = 0.1246
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 5.55
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 5.55 * 5.94 + 0 = 0.3595
WACC = (0.4628 / 18.84) * (100% - 0.8754) * (1 - 0.21) + 0.3595 + 0.8754 = 2.24
Terminal Value = Discount (-391.2 * (1 + 0.7411) / (2.24 - 0.7411)) = -848.39
Company Value = ∑ (-391.2 / (1 + 2.24) ^ 5) = -789.17
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-848.39 + -789.17) / 172500000 = -9493.09