NSE: ZEEL - Zee Entertainment Enterprises Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.47
CAGR EPS = -23.14%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 1.47 * (1 + -23.14%) / (0.0483 * 2) = 11.7

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5.37
Ebitda Yield = -0.0997
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7207
Debt = 0.7141
Market Cap = 213
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 213 / (213 + 0.7141) = 0.9967
Weight Cost Debt = 100% - 0.9967 = 0.0033
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.04 * 5.94 + 0 = 0.0861
WACC = (0.7207 / 0.7141) * (100% - 0.9967) * (1 - 0.21) + 0.0861 + 0.9967 = 79.02
Terminal Value = Discount (5.37 * (1 + -0.0997) / (79.02 - -0.0997)) = 0.2952
Company Value = ∑ (5.37 / (1 + 79.02) ^ 5) = 8.88
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.2952 + 8.88) / 955800000 = 9.6

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 32.59
FCF Yield = 0.4207
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7207
Debt = 0.7141
Market Cap = 213
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 213 / (213 + 0.7141) = 0.9967
Weight Cost Debt = 100% - 0.9967 = 0.0033
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.04
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.04 * 5.94 + 0 = 0.0861
WACC = (0.7207 / 0.7141) * (100% - 0.9967) * (1 - 0.21) + 0.0861 + 0.9967 = 79.02
Terminal Value = Discount (32.59 * (1 + 0.4207) / (79.02 - 0.4207)) = 6.81
Company Value = ∑ (32.59 / (1 + 79.02) ^ 5) = 14.84
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (6.81 + 14.84) / 955800000 = 22.65