NYSE: BIRK - Birkenstock Holding plc

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.4106
CAGR EPS = 22.4%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.4106 * (1 + 22.4%) / (0.0433 * 2) = 5.8

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 8.9
Ebitda Yield = 0.8808
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1233
Debt = 1.85
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 1.85) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -1.52
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -1.52 * 5.94 + 0 = -0.0629
WACC = (0.1233 / 1.85) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.0629 + 0 = 5.26
Terminal Value = Discount (8.9 * (1 + 0.8808) / (5.26 - 0.8808)) = 15.64
Company Value = ∑ (8.9 / (1 + 5.26) ^ 5) = 14.78
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (15.64 + 14.78) / 182720000 = 166.47

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3835
FCF Yield = 0.0844
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1233
Debt = 1.85
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 1.85) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -1.52
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -1.52 * 5.94 + 0 = -0.0629
WACC = (0.1233 / 1.85) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.0629 + 0 = 5.26
Terminal Value = Discount (0.3835 * (1 + 0.0844) / (5.26 - 0.0844)) = 10.13
Company Value = ∑ (0.3835 / (1 + 5.26) ^ 5) = 1.4
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (10.13 + 1.4) / 182720000 = 63.12