NYSE: CNX - CNX Resources Corporation

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 8.96
CAGR EPS = 121.65%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 29.29 + (29.29 * 121.65% / 100) = 64.91

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 8.13
Ebitda Yield = 0.2377
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1543
Debt = 2.27
Market Cap = 3.62
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.62 / (3.62 + 2.27) = 0.6146
Weight Cost Debt = 100% - 0.6146 = 0.3854
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 5.05
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 5.05 * 5.94 + 0 = 0.3276
WACC = (0.1543 / 2.27) * (100% - 0.6146) * (1 - 0.21) + 0.3276 + 0.6146 = 5.54
Terminal Value = Discount (8.13 * (1 + 0.2377) / (5.54 - 0.2377)) = 42.16
Company Value = ∑ (8.13 / (1 + 5.54) ^ 5) = 23.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (42.16 + 23.16) / 192010000 = 340.2

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.298
FCF Yield = 0.1713
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1543
Debt = 2.27
Market Cap = 3.62
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 3.62 / (3.62 + 2.27) = 0.6146
Weight Cost Debt = 100% - 0.6146 = 0.3854
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 5.05
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 5.05 * 5.94 + 0 = 0.3276
WACC = (0.1543 / 2.27) * (100% - 0.6146) * (1 - 0.21) + 0.3276 + 0.6146 = 5.54
Terminal Value = Discount (0.298 * (1 + 0.1713) / (5.54 - 0.1713)) = 2.3
Company Value = ∑ (0.298 / (1 + 5.54) ^ 5) = 0.934
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.3 + 0.934) / 192010000 = 16.84