NYSE: FLR - Fluor

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.5425
CAGR EPS = 15.82%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.5425 * (1 + 15.82%) / (0.0433 * 2) = 7.25

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.7743
Ebitda Yield = 0.1831
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.06
Debt = 3.01
Market Cap = 4.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.79 / (4.79 + 3.01) = 0.614
Weight Cost Debt = 100% - 0.614 = 0.386
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.266
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.266 * 5.94 + 0 = 0.0433
WACC = (0.06 / 3.01) * (100% - 0.614) * (1 - 0.21) + 0.0433 + 0.614 = 1.59
Terminal Value = Discount (0.7743 * (1 + 0.1831) / (1.59 - 0.1831)) = 5.06
Company Value = ∑ (0.7743 / (1 + 1.59) ^ 5) = 2.7
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5.06 + 2.7) / 153000000 = 50.73

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.2437
FCF Yield = 0.1812
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.06
Debt = 3.01
Market Cap = 4.79
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.79 / (4.79 + 3.01) = 0.614
Weight Cost Debt = 100% - 0.614 = 0.386
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.266
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.266 * 5.94 + 0 = 0.0433
WACC = (0.06 / 3.01) * (100% - 0.614) * (1 - 0.21) + 0.0433 + 0.614 = 1.59
Terminal Value = Discount (0.2437 * (1 + 0.1812) / (1.59 - 0.1812)) = 1.61
Company Value = ∑ (0.2437 / (1 + 1.59) ^ 5) = 0.852
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.61 + 0.852) / 153000000 = 16.09