NYSE: FVRR - Fiverr International Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.094
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.094 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 0.8818

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.0012
Ebitda Yield = -0.2453
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0027
Debt = 0.4624
Market Cap = 1.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.06 / (1.06 + 0.4624) = 0.6963
Weight Cost Debt = 100% - 0.6963 = 0.3037
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 0.3068
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 0.3068 * 5.94 + 0 = 0.0479
WACC = (0.0027 / 0.4624) * (100% - 0.6963) * (1 - 0.21) + 0.0479 + 0.6963 = 0.4914
Terminal Value = Discount (-0.0012 * (1 + -0.2453) / (0.4914 - -0.2453)) = -0.0036
Company Value = ∑ (-0.0012 / (1 + 0.4914) ^ 5) = -0.0115
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0036 + -0.0115) / 39150000 = -0.3852

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4233
FCF Yield = 0.3883
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0027
Debt = 0.4624
Market Cap = 1.06
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.06 / (1.06 + 0.4624) = 0.6963
Weight Cost Debt = 100% - 0.6963 = 0.3037
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = 0.3068
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + 0.3068 * 5.94 + 0 = 0.0479
WACC = (0.0027 / 0.4624) * (100% - 0.6963) * (1 - 0.21) + 0.0479 + 0.6963 = 0.4914
Terminal Value = Discount (0.4233 * (1 + 0.3883) / (0.4914 - 0.3883)) = 1.496
Company Value = ∑ (0.4233 / (1 + 0.4914) ^ 5) = 1.1987
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.496 + 1.1987) / 39150000 = 68.83