NYSE: HHH - Howard Hughes Holdings Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -11.13
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -11.13 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 55.01

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2927
Ebitda Yield = -0.009
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.157
Debt = 5.35
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 5.35) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.3346
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.3346 * 5.94 + 0 = -0.0466
WACC = (0.157 / 5.35) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.0466 + 0 = 2.32
Terminal Value = Discount (0.2927 * (1 + -0.009) / (2.32 - -0.009)) = 8.03
Company Value = ∑ (0.2927 / (1 + 2.32) ^ 5) = 1.3928
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8.03 + 1.3928) / 49570000 = 190.05

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0299
FCF Yield = -1.6462
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.157
Debt = 5.35
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 5.35) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.3346
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.3346 * 5.94 + 0 = -0.0466
WACC = (0.157 / 5.35) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.0466 + 0 = 2.32
Terminal Value = Discount (0.0299 * (1 + -1.6462) / (2.32 - -1.6462)) = -0.0103
Company Value = ∑ (0.0299 / (1 + 2.32) ^ 5) = 0.1132
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0103 + 0.1132) / 49570000 = 2.08

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.5399
Net Income Yield = -1.9956
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.157
Debt = 5.35
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 5.35) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.3346
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.3346 * 5.94 + 0 = -0.0466
WACC = (0.157 / 5.35) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.0466 + 0 = 2.32
Avg P/E = 73.96
Fair cap = 0.5399 * (1 + -1.9956) / (2.32 - -1.9956) * 73.96 = 35603552021.3
Price = 35603552021.3 / 49570000 = 718.25