NYSE: KODK - Eastman Kodak

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.8287
CAGR EPS = 19.05%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 5.8 + (5.8 * 19.05% / 100) = 6.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2765
Ebitda Yield = 0.1035
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.055
Debt = 0.47
Market Cap = 0.3791
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.3791 / (0.3791 + 0.47) = 0.4465
Weight Cost Debt = 100% - 0.4465 = 0.5535
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 10.26
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 10.26 * 5.94 + 0 = 0.6393
WACC = (0.055 / 0.47) * (100% - 0.4465) * (1 - 0.21) + 0.6393 + 0.4465 = 9.49
Terminal Value = Discount (0.2765 * (1 + 0.1035) / (9.49 - 0.1035)) = 22.62
Company Value = ∑ (0.2765 / (1 + 9.49) ^ 5) = 0.8651
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (22.62 + 0.8651) / 90500000 = 259.46

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0187
FCF Yield = 0.2556
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.055
Debt = 0.47
Market Cap = 0.3791
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0.3791 / (0.3791 + 0.47) = 0.4465
Weight Cost Debt = 100% - 0.4465 = 0.5535
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 10.26
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 10.26 * 5.94 + 0 = 0.6393
WACC = (0.055 / 0.47) * (100% - 0.4465) * (1 - 0.21) + 0.6393 + 0.4465 = 9.49
Terminal Value = Discount (0.0187 * (1 + 0.2556) / (9.49 - 0.2556)) = 0.093
Company Value = ∑ (0.0187 / (1 + 9.49) ^ 5) = 0.0461
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.093 + 0.0461) / 90500000 = 1.54