NYSE: SAM - The Boston Beer Company, Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 6.22
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 6.22 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 58.35

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2166
Ebitda Yield = 0.0062
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.011
Debt = 0.048
Market Cap = 4.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.44 / (4.44 + 0.048) = 0.9893
Weight Cost Debt = 100% - 0.9893 = 0.0107
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.4193
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.4193 * 5.94 + 0 = 0.0048
WACC = (0.011 / 0.048) * (100% - 0.9893) * (1 - 0.21) + 0.0048 + 0.9893 = 17.93
Terminal Value = Discount (0.2166 * (1 + 0.0062) / (17.93 - 0.0062)) = 0.5522
Company Value = ∑ (0.2166 / (1 + 17.93) ^ 5) = 0.6688
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.5522 + 0.6688) / 12260000 = 99.59

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4051
FCF Yield = 0.1504
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.011
Debt = 0.048
Market Cap = 4.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 4.44 / (4.44 + 0.048) = 0.9893
Weight Cost Debt = 100% - 0.9893 = 0.0107
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.97
β = -0.4193
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.97 + -0.4193 * 5.94 + 0 = 0.0048
WACC = (0.011 / 0.048) * (100% - 0.9893) * (1 - 0.21) + 0.0048 + 0.9893 = 17.93
Terminal Value = Discount (0.4051 * (1 + 0.1504) / (17.93 - 0.1504)) = 7.06
Company Value = ∑ (0.4051 / (1 + 17.93) ^ 5) = 0.9339
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.06 + 0.9339) / 12260000 = 652.08