NYSE: SNAP - Snap Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.8201
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = -0.8201 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 14.53

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -1.2769
Ebitda Yield = 0.0295
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.022
Debt = 4.35
Market Cap = 14.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.9 / (14.9 + 4.35) = 0.774
Weight Cost Debt = 100% - 0.774 = 0.226
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 3.83
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 3.83 * 5.94 + 0 = 0.2602
WACC = (0.022 / 4.35) * (100% - 0.774) * (1 - 0.21) + 0.2602 + 0.774 = 0.5978
Terminal Value = Discount (-1.2769 * (1 + 0.0295) / (0.5978 - 0.0295)) = -54.18
Company Value = ∑ (-1.2769 / (1 + 0.5978) ^ 5) = -5.92
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-54.18 + -5.92) / 1612500000 = -37.27

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0636
FCF Yield = 0.1281
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.022
Debt = 4.35
Market Cap = 14.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.9 / (14.9 + 4.35) = 0.774
Weight Cost Debt = 100% - 0.774 = 0.226
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 3.83
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 3.83 * 5.94 + 0 = 0.2602
WACC = (0.022 / 4.35) * (100% - 0.774) * (1 - 0.21) + 0.2602 + 0.774 = 0.5978
Terminal Value = Discount (0.0636 * (1 + 0.1281) / (0.5978 - 0.1281)) = 0.57
Company Value = ∑ (0.0636 / (1 + 0.5978) ^ 5) = 0.2486
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.57 + 0.2486) / 1612500000 = 0.5077

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = -1.6169
Net Income Yield = 0.041
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.022
Debt = 4.35
Market Cap = 14.9
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.9 / (14.9 + 4.35) = 0.774
Weight Cost Debt = 100% - 0.774 = 0.226
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 3.83
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 3.83 * 5.94 + 0 = 0.2602
WACC = (0.022 / 4.35) * (100% - 0.774) * (1 - 0.21) + 0.2602 + 0.774 = 0.5978
Avg P/E = -54.38
Fair cap = -1.6169 * (1 + 0.041) / (0.5978 - 0.041) * -54.38 = 85343131733.69
Price = 85343131733.69 / 1612500000 = 52.93