NYSE: SQ - Square

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0159
CAGR EPS = -54.38%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0159 * (1 + -54.38%) / (0.0458 * 2) = 0.0793

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.59
Ebitda Yield = 0.3921
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0472
Debt = 5.78
Market Cap = 34.7
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 34.7 / (34.7 + 5.78) = 0.8572
Weight Cost Debt = 100% - 0.8572 = 0.1428
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 4.31
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 4.31 * 5.94 + 0 = 0.2819
WACC = (0.0472 / 5.78) * (100% - 0.8572) * (1 - 0.21) + 0.2819 + 0.8572 = 0.8813
Terminal Value = Discount (7.59 * (1 + 0.3921) / (0.8813 - 0.3921)) = 26.37
Company Value = ∑ (7.59 / (1 + 0.8813) ^ 5) = 21.1
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (26.37 + 21.1) / 614020000 = 77.32

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.000189
FCF Yield = -1.33
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0472
Debt = 5.78
Market Cap = 34.7
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 34.7 / (34.7 + 5.78) = 0.8572
Weight Cost Debt = 100% - 0.8572 = 0.1428
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.6
β = 4.31
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + 4.31 * 5.94 + 0 = 0.2819
WACC = (0.0472 / 5.78) * (100% - 0.8572) * (1 - 0.21) + 0.2819 + 0.8572 = 0.8813
Terminal Value = Discount (0.000189 * (1 + -1.33) / (0.8813 - -1.33)) = -4.4E-5
Company Value = ∑ (0.000189 / (1 + 0.8813) ^ 5) = 0.0123
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-4.4E-5 + 0.0123) / 614020000 = 0.02