NYSE: TEVA - Teva Pharmaceutical Industries

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -1.43
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 15.23 + (15.23 * 8.66% / 100) = 16.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.00039
Ebitda Yield = -1.26
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.03
Debt = 19.83
Market Cap = 10.59
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.59 / (10.59 + 19.83) = 0.3481
Weight Cost Debt = 100% - 0.3481 = 0.6519
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -4.74
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -4.74 * 5.94 + 0 = -0.2517
WACC = (1.03 / 19.83) * (100% - 0.3481) * (1 - 0.21) + -0.2517 + 0.3481 = 4
Terminal Value = Discount (0.00039 * (1 + -1.26) / (4 - -1.26)) = -6.5E-5
Company Value = ∑ (0.00039 / (1 + 4) ^ 5) = 0.0614
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-6.5E-5 + 0.0614) / 1150000000 = 0.0534

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.8519
FCF Yield = 0.0261
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.03
Debt = 19.83
Market Cap = 10.59
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.59 / (10.59 + 19.83) = 0.3481
Weight Cost Debt = 100% - 0.3481 = 0.6519
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -4.74
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -4.74 * 5.94 + 0 = -0.2517
WACC = (1.03 / 19.83) * (100% - 0.3481) * (1 - 0.21) + -0.2517 + 0.3481 = 4
Terminal Value = Discount (0.8519 * (1 + 0.0261) / (4 - 0.0261)) = 51.74
Company Value = ∑ (0.8519 / (1 + 4) ^ 5) = 3.6
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (51.74 + 3.6) / 1150000000 = 48.12