OTC: LTMAY - LATAM Airlines Group S.A.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0026
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0026 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 0.0244

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 6.28
Ebitda Yield = 0.2117
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.9424
Debt = 6.78
Market Cap = 5.92
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.92 / (5.92 + 6.78) = 0.4661
Weight Cost Debt = 100% - 0.4661 = 0.5339
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.6
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.6 * 5.94 + 0 = -0.1217
WACC = (0.9424 / 6.78) * (100% - 0.4661) * (1 - 0.21) + -0.1217 + 0.4661 = 10.87
Terminal Value = Discount (6.28 * (1 + 0.2117) / (10.87 - 0.2117)) = 44.14
Company Value = ∑ (6.28 / (1 + 10.87) ^ 5) = 15.83
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (44.14 + 15.83) / 605231850000 = 0.0991

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -44489.27
FCF Yield = 1.6211
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.9424
Debt = 6.78
Market Cap = 5.92
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.92 / (5.92 + 6.78) = 0.4661
Weight Cost Debt = 100% - 0.4661 = 0.5339
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.6
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.6 * 5.94 + 0 = -0.1217
WACC = (0.9424 / 6.78) * (100% - 0.4661) * (1 - 0.21) + -0.1217 + 0.4661 = 10.87
Terminal Value = Discount (-44489.27 * (1 + 1.6211) / (10.87 - 1.6211)) = -46021.46
Company Value = ∑ (-44489.27 / (1 + 10.87) ^ 5) = -45398.14
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-46021.46 + -45398.14) / 605231850000 = -151.05

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 5.99
Net Income Yield = 0.3667
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.9424
Debt = 6.78
Market Cap = 5.92
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.92 / (5.92 + 6.78) = 0.4661
Weight Cost Debt = 100% - 0.4661 = 0.5339
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -2.6
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -2.6 * 5.94 + 0 = -0.1217
WACC = (0.9424 / 6.78) * (100% - 0.4661) * (1 - 0.21) + -0.1217 + 0.4661 = 10.87
Avg P/E = 443
Fair cap = 5.99 * (1 + 0.3667) / (10.87 - 0.3667) * 443 = 1584251230083
Price = 1584251230083 / 605231850000 = 2.62