OTC: TMVWF - TeamViewer SE

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.726
CAGR EPS = 7.66%
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.726 * (1 + 7.66%) / (0.0533 * 2) = 7.33

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2834
Ebitda Yield = 0.0348
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0186
Debt = 0.5275
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0.5275) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -2.45
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -2.45 * 5.94 + 0 = -0.1164
WACC = (0.0186 / 0.5275) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.1164 + 0 = 2.79
Terminal Value = Discount (0.2834 * (1 + 0.0348) / (2.79 - 0.0348)) = 36.88
Company Value = ∑ (0.2834 / (1 + 2.79) ^ 5) = 1.2189
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (36.88 + 1.2189) / 172980000 = 220.22

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3215
FCF Yield = 0.0899
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0186
Debt = 0.5275
Market Cap = 0
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 0 / (0 + 0.5275) = 0
Weight Cost Debt = 100% - 0 = 1
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -2.45
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -2.45 * 5.94 + 0 = -0.1164
WACC = (0.0186 / 0.5275) * (100% - 0) * (1 - 0.21) + -0.1164 + 0 = 2.79
Terminal Value = Discount (0.3215 * (1 + 0.0899) / (2.79 - 0.0899)) = 4.93
Company Value = ∑ (0.3215 / (1 + 2.79) ^ 5) = 1.2506
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.93 + 1.2506) / 172980000 = 35.71