SSE: 600007 - China World Trade Center Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.25
CAGR EPS = 5.13%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.25 * (1 + 5.13%) / (0.0433 * 2) = 15.18

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.55
Ebitda Yield = -0.0011
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0017
Debt = 2.14
Market Cap = 18.16
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 18.16 / (18.16 + 2.14) = 0.8946
Weight Cost Debt = 100% - 0.8946 = 0.1054
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 0.1371
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 0.1371 * 5.94 + 0 = 0.0381
WACC = (0.0017 / 2.14) * (100% - 0.8946) * (1 - 0.21) + 0.0381 + 0.8946 = 0.0966
Terminal Value = Discount (1.55 * (1 + -0.0011) / (0.0966 - -0.0011)) = 762.6
Company Value = ∑ (1.55 / (1 + 0.0966) ^ 5) = 7.75
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (762.6 + 7.75) / 1007280000 = 764.79

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.76
FCF Yield = 0.0832
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0017
Debt = 2.14
Market Cap = 18.16
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 18.16 / (18.16 + 2.14) = 0.8946
Weight Cost Debt = 100% - 0.8946 = 0.1054
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = 0.1371
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 0.1371 * 5.94 + 0 = 0.0381
WACC = (0.0017 / 2.14) * (100% - 0.8946) * (1 - 0.21) + 0.0381 + 0.8946 = 0.0966
Terminal Value = Discount (2.76 * (1 + 0.0832) / (0.0966 - 0.0832)) = 36.21
Company Value = ∑ (2.76 / (1 + 0.0966) ^ 5) = 11.81
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (36.21 + 11.81) / 1007280000 = 47.68