SSE: 600011 - Huaneng Power International, Inc.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.538
CAGR EPS = 61.61%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 7.34 + (7.34 * 61.61% / 100) = 11.86

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.7752
Ebitda Yield = -0.2823
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 8.94
Debt = 297.73
Market Cap = 113.67
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 113.67 / (113.67 + 297.73) = 0.2763
Weight Cost Debt = 100% - 0.2763 = 0.7237
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.4714
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.4714 * 5.94 + 0 = -0.0036
WACC = (8.94 / 297.73) * (100% - 0.2763) * (1 - 0.21) + -0.0036 + 0.2763 = 2.36
Terminal Value = Discount (0.7752 * (1 + -0.2823) / (2.36 - -0.2823)) = 1.62
Company Value = ∑ (0.7752 / (1 + 2.36) ^ 5) = 7.93
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.62 + 7.93) / 15698090000 = 0.6083

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.25
FCF Yield = -1.75
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 8.94
Debt = 297.73
Market Cap = 113.67
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 113.67 / (113.67 + 297.73) = 0.2763
Weight Cost Debt = 100% - 0.2763 = 0.7237
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.4714
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.4714 * 5.94 + 0 = -0.0036
WACC = (8.94 / 297.73) * (100% - 0.2763) * (1 - 0.21) + -0.0036 + 0.2763 = 2.36
Terminal Value = Discount (3.25 * (1 + -1.75) / (2.36 - -1.75)) = -1.22
Company Value = ∑ (3.25 / (1 + 2.36) ^ 5) = 7.08
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.22 + 7.08) / 15698090000 = 0.3734