SSE: 600018 - Shanghai International Port (Group) Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.567
CAGR EPS = 7.77%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 5.64 + (5.64 * 7.77% / 100) = 6.07

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 20.86
Ebitda Yield = 0.0223
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0016
Debt = 41.6
Market Cap = 121.08
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 121.08 / (121.08 + 41.6) = 0.7443
Weight Cost Debt = 100% - 0.7443 = 0.2557
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -0.5424
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.5424 * 5.94 + 0 = -0.0022
WACC = (0.0016 / 41.6) * (100% - 0.7443) * (1 - 0.21) + -0.0022 + 0.7443 = 0.0013
Terminal Value = Discount (20.86 * (1 + 0.0223) / (0.0013 - 0.0223)) = 955.54
Company Value = ∑ (20.86 / (1 + 0.0013) ^ 5) = 99.84
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (955.54 + 99.84) / 23284140000 = 45.33

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.78
FCF Yield = -0.0603
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0016
Debt = 41.6
Market Cap = 121.08
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 121.08 / (121.08 + 41.6) = 0.7443
Weight Cost Debt = 100% - 0.7443 = 0.2557
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -0.5424
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.5424 * 5.94 + 0 = -0.0022
WACC = (0.0016 / 41.6) * (100% - 0.7443) * (1 - 0.21) + -0.0022 + 0.7443 = 0.0013
Terminal Value = Discount (1.78 * (1 + -0.0603) / (0.0013 - -0.0603)) = 27.74
Company Value = ∑ (1.78 / (1 + 0.0013) ^ 5) = 10.12
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (27.74 + 10.12) / 23284140000 = 1.63