SSE: 600025 - Huaneng Lancang River Hydropower Inc.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.4243
CAGR EPS = 6.62%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.4243 * (1 + 6.62%) / (0.0483 * 2) = 4.68

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 8.29
Ebitda Yield = -0.0601
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.78
Debt = 87.93
Market Cap = 124.38
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 124.38 / (124.38 + 87.93) = 0.5858
Weight Cost Debt = 100% - 0.5858 = 0.4142
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.1857
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.1857 * 5.94 + 0 = 0.0354
WACC = (2.78 / 87.93) * (100% - 0.5858) * (1 - 0.21) + 0.0354 + 0.5858 = 2.5
Terminal Value = Discount (8.29 * (1 + -0.0601) / (2.5 - -0.0601)) = 80.84
Company Value = ∑ (8.29 / (1 + 2.5) ^ 5) = 43.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (80.84 + 43.89) / 18000000000 = 6.93

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0023
FCF Yield = -1.29
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.78
Debt = 87.93
Market Cap = 124.38
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 124.38 / (124.38 + 87.93) = 0.5858
Weight Cost Debt = 100% - 0.5858 = 0.4142
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.1857
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.1857 * 5.94 + 0 = 0.0354
WACC = (2.78 / 87.93) * (100% - 0.5858) * (1 - 0.21) + 0.0354 + 0.5858 = 2.5
Terminal Value = Discount (0.0023 * (1 + -1.29) / (2.5 - -1.29)) = -0.000463
Company Value = ∑ (0.0023 / (1 + 2.5) ^ 5) = 0.2383
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.000463 + 0.2383) / 18000000000 = 0.0132