SSE: 600064 - Nanjing Gaoke Company Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.9016
CAGR EPS = 9.66%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 6.46 + (6.46 * 9.66% / 100) = 7.08

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.26
Ebitda Yield = 0.0327
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2276
Debt = 8.09
Market Cap = 11.16
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.16 / (11.16 + 8.09) = 0.5797
Weight Cost Debt = 100% - 0.5797 = 0.4203
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.8177
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.8177 * 5.94 + 0 = 0.073
WACC = (0.2276 / 8.09) * (100% - 0.5797) * (1 - 0.21) + 0.073 + 0.5797 = 2.25
Terminal Value = Discount (3.26 * (1 + 0.0327) / (2.25 - 0.0327)) = 297.02
Company Value = ∑ (3.26 / (1 + 2.25) ^ 5) = 14.32
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (297.02 + 14.32) / 1730340000 = 179.93

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3884
FCF Yield = -1.71
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2276
Debt = 8.09
Market Cap = 11.16
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.16 / (11.16 + 8.09) = 0.5797
Weight Cost Debt = 100% - 0.5797 = 0.4203
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.8177
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.8177 * 5.94 + 0 = 0.073
WACC = (0.2276 / 8.09) * (100% - 0.5797) * (1 - 0.21) + 0.073 + 0.5797 = 2.25
Terminal Value = Discount (0.3884 * (1 + -1.71) / (2.25 - -1.71)) = -0.142
Company Value = ∑ (0.3884 / (1 + 2.25) ^ 5) = 1.04
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.142 + 1.04) / 1730340000 = 0.5192