SSE: 600111 - China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.,Ltd

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.6558
CAGR EPS = 31.06%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.6558 * (1 + 31.06%) / (0.0483 * 2) = 8.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 21.37
Ebitda Yield = 0.2634
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2507
Debt = 6.39
Market Cap = 84.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 84.56 / (84.56 + 6.39) = 0.9297
Weight Cost Debt = 100% - 0.9297 = 0.0703
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.36
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.36 * 5.94 + 0 = 0.1645
WACC = (0.2507 / 6.39) * (100% - 0.9297) * (1 - 0.21) + 0.1645 + 0.9297 = 3.22
Terminal Value = Discount (21.37 * (1 + 0.2634) / (3.22 - 0.2634)) = 99.68
Company Value = ∑ (21.37 / (1 + 3.22) ^ 5) = 63.39
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (99.68 + 63.39) / 3615070000 = 45.11

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.24
FCF Yield = 0.1123
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2507
Debt = 6.39
Market Cap = 84.56
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 84.56 / (84.56 + 6.39) = 0.9297
Weight Cost Debt = 100% - 0.9297 = 0.0703
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.36
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.36 * 5.94 + 0 = 0.1645
WACC = (0.2507 / 6.39) * (100% - 0.9297) * (1 - 0.21) + 0.1645 + 0.9297 = 3.22
Terminal Value = Discount (2.24 * (1 + 0.1123) / (3.22 - 0.1123)) = 26.52
Company Value = ∑ (2.24 / (1 + 3.22) ^ 5) = 8.27
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (26.52 + 8.27) / 3615070000 = 9.62