SSE: 600155_SS - Polaris Bay Group Co.,Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.2044
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 0.2044 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 1.9174

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 6.15
Ebitda Yield = 0.4242
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.0389
Debt = 25.03
Market Cap = 13.86
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.86 / (13.86 + 25.03) = 0.3564
Weight Cost Debt = 100% - 0.3564 = 0.6436
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.1769
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.1769 * 5.94 + 0 = -0.0372
WACC = (1.0389 / 25.03) * (100% - 0.3564) * (1 - 0.21) + -0.0372 + 0.3564 = 3.25
Terminal Value = Discount (6.15 * (1 + 0.4242) / (3.25 - 0.4242)) = 19.06
Company Value = ∑ (6.15 / (1 + 3.25) ^ 5) = 15.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (19.06 + 15.25) / 2261420000 = 15.17

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 6.37
FCF Yield = 0.3356
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.0389
Debt = 25.03
Market Cap = 13.86
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.86 / (13.86 + 25.03) = 0.3564
Weight Cost Debt = 100% - 0.3564 = 0.6436
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.1769
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.1769 * 5.94 + 0 = -0.0372
WACC = (1.0389 / 25.03) * (100% - 0.3564) * (1 - 0.21) + -0.0372 + 0.3564 = 3.25
Terminal Value = Discount (6.37 * (1 + 0.3356) / (3.25 - 0.3356)) = 23.92
Company Value = ∑ (6.37 / (1 + 3.25) ^ 5) = 17.31
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (23.92 + 17.31) / 2261420000 = 18.23

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 0.7355
Net Income Yield = 0.0973
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.0389
Debt = 25.03
Market Cap = 13.86
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.86 / (13.86 + 25.03) = 0.3564
Weight Cost Debt = 100% - 0.3564 = 0.6436
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = -1.1769
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + -1.1769 * 5.94 + 0 = -0.0372
WACC = (1.0389 / 25.03) * (100% - 0.3564) * (1 - 0.21) + -0.0372 + 0.3564 = 3.25
Avg P/E = 36.94
Fair cap = 0.7355 * (1 + 0.0973) / (3.25 - 0.0973) * 36.94 = 23152172729.97
Price = 23152172729.97 / 2261420000 = 10.24