SSE: 600198 - Datang Telecom Technology Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0299
CAGR EPS = 15.2%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0299 * (1 + 15.2%) / (0.0483 * 2) = 0.356

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2276
Ebitda Yield = 0.1398
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0122
Debt = 0.21
Market Cap = 8.51
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 8.51 / (8.51 + 0.21) = 0.9759
Weight Cost Debt = 100% - 0.9759 = 0.0241
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.99
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.99 * 5.94 + 0 = 0.2018
WACC = (0.0122 / 0.21) * (100% - 0.9759) * (1 - 0.21) + 0.2018 + 0.9759 = 4.73
Terminal Value = Discount (0.2276 * (1 + 0.1398) / (4.73 - 0.1398)) = 2.23
Company Value = ∑ (0.2276 / (1 + 4.73) ^ 5) = 0.7679
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.23 + 0.7679) / 1309620000 = 2.29

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0134
FCF Yield = -1.63
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0122
Debt = 0.21
Market Cap = 8.51
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 8.51 / (8.51 + 0.21) = 0.9759
Weight Cost Debt = 100% - 0.9759 = 0.0241
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 2.99
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 2.99 * 5.94 + 0 = 0.2018
WACC = (0.0122 / 0.21) * (100% - 0.9759) * (1 - 0.21) + 0.2018 + 0.9759 = 4.73
Terminal Value = Discount (0.0134 * (1 + -1.63) / (4.73 - -1.63)) = -0.004
Company Value = ∑ (0.0134 / (1 + 4.73) ^ 5) = 0.055
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.004 + 0.055) / 1309620000 = 0.039