SSE: 600399 - Fushun Special Steel Co.,LTD.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.1837
CAGR EPS = 3.04%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.1837 * (1 + 3.04%) / (0.0483 * 2) = 1.96

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.2066
Ebitda Yield = -0.0812
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0854
Debt = 2.58
Market Cap = 17.55
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.55 / (17.55 + 2.58) = 0.8718
Weight Cost Debt = 100% - 0.8718 = 0.1282
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.18
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.18 * 5.94 + 0 = 0.0944
WACC = (0.0854 / 2.58) * (100% - 0.8718) * (1 - 0.21) + 0.0944 + 0.8718 = 2.67
Terminal Value = Discount (0.2066 * (1 + -0.0812) / (2.67 - -0.0812)) = 1.54
Company Value = ∑ (0.2066 / (1 + 2.67) ^ 5) = 1.14
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1.54 + 1.14) / 1972100000 = 1.36

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0162
FCF Yield = -1.5
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0854
Debt = 2.58
Market Cap = 17.55
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 17.55 / (17.55 + 2.58) = 0.8718
Weight Cost Debt = 100% - 0.8718 = 0.1282
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.18
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.18 * 5.94 + 0 = 0.0944
WACC = (0.0854 / 2.58) * (100% - 0.8718) * (1 - 0.21) + 0.0944 + 0.8718 = 2.67
Terminal Value = Discount (0.0162 * (1 + -1.5) / (2.67 - -1.5)) = -0.0046
Company Value = ∑ (0.0162 / (1 + 2.67) ^ 5) = 0.1732
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0046 + 0.1732) / 1972100000 = 0.0855