SSE: 600406 - NARI Technology Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.8943
CAGR EPS = -0.9841%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.8943 * (1 + -0.9841%) / (0.0483 * 2) = 9.17

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 10.09
Ebitda Yield = 0.0453
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0382
Debt = 1.51
Market Cap = 184.85
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 184.85 / (184.85 + 1.51) = 0.9919
Weight Cost Debt = 100% - 0.9919 = 0.0081
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.646
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.646 * 5.94 + 0 = 0.0628
WACC = (0.0382 / 1.51) * (100% - 0.9919) * (1 - 0.21) + 0.0628 + 0.9919 = 2.04
Terminal Value = Discount (10.09 * (1 + 0.0453) / (2.04 - 0.0453)) = 382.63
Company Value = ∑ (10.09 / (1 + 2.04) ^ 5) = 43.46
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (382.63 + 43.46) / 8033030000 = 53.04

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 38.22
FCF Yield = 0.3212
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0382
Debt = 1.51
Market Cap = 184.85
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 184.85 / (184.85 + 1.51) = 0.9919
Weight Cost Debt = 100% - 0.9919 = 0.0081
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.646
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.646 * 5.94 + 0 = 0.0628
WACC = (0.0382 / 1.51) * (100% - 0.9919) * (1 - 0.21) + 0.0628 + 0.9919 = 2.04
Terminal Value = Discount (38.22 * (1 + 0.3212) / (2.04 - 0.3212)) = 151.73
Company Value = ∑ (38.22 / (1 + 2.04) ^ 5) = 110.04
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (151.73 + 110.04) / 8033030000 = 32.59