SSE: 600415 - Zhejiang China Commodities City Group Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.488
CAGR EPS = 16.17%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.488 * (1 + 16.17%) / (0.0433 * 2) = 6.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.61
Ebitda Yield = -0.0431
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1906
Debt = 8.97
Market Cap = 47.02
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 47.02 / (47.02 + 8.97) = 0.8398
Weight Cost Debt = 100% - 0.8398 = 0.1602
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 0.8796
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 0.8796 * 5.94 + 0 = 0.0804
WACC = (0.1906 / 8.97) * (100% - 0.8398) * (1 - 0.21) + 0.0804 + 0.8398 = 1.73
Terminal Value = Discount (1.61 * (1 + -0.0431) / (1.73 - -0.0431)) = 23.42
Company Value = ∑ (1.61 / (1 + 1.73) ^ 5) = 8.39
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (23.42 + 8.39) / 5484330000 = 5.8

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.317
FCF Yield = -0.1654
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1906
Debt = 8.97
Market Cap = 47.02
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 47.02 / (47.02 + 8.97) = 0.8398
Weight Cost Debt = 100% - 0.8398 = 0.1602
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = 0.8796
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + 0.8796 * 5.94 + 0 = 0.0804
WACC = (0.1906 / 8.97) * (100% - 0.8398) * (1 - 0.21) + 0.0804 + 0.8398 = 1.73
Terminal Value = Discount (-0.317 * (1 + -0.1654) / (1.73 - -0.1654)) = -1.33
Company Value = ∑ (-0.317 / (1 + 1.73) ^ 5) = -2.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.33 + -2.25) / 5484330000 = -0.6519