SSE: 600460 - Hangzhou Silan Microelectronics Co., Ltd

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.0215
CAGR EPS = -214.14%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0 + (0 * -214.14% / 100) = 0.2834

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.85
Ebitda Yield = 0.2311
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2911
Debt = 5.45
Market Cap = 42.98
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 42.98 / (42.98 + 5.45) = 0.8875
Weight Cost Debt = 100% - 0.8875 = 0.1125
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = -0.4032
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + -0.4032 * 5.94 + 0 = 0.0042
WACC = (0.2911 / 5.45) * (100% - 0.8875) * (1 - 0.21) + 0.0042 + 0.8875 = 4.19
Terminal Value = Discount (3.85 * (1 + 0.2311) / (4.19 - 0.2311)) = 20.38
Company Value = ∑ (3.85 / (1 + 4.19) ^ 5) = 11.54
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (20.38 + 11.54) / 1664070000 = 19.18

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.982
FCF Yield = 0.041
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2911
Debt = 5.45
Market Cap = 42.98
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 42.98 / (42.98 + 5.45) = 0.8875
Weight Cost Debt = 100% - 0.8875 = 0.1125
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.82
β = -0.4032
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + -0.4032 * 5.94 + 0 = 0.0042
WACC = (0.2911 / 5.45) * (100% - 0.8875) * (1 - 0.21) + 0.0042 + 0.8875 = 4.19
Terminal Value = Discount (-0.982 * (1 + 0.041) / (4.19 - 0.041)) = -993.59
Company Value = ∑ (-0.982 / (1 + 4.19) ^ 5) = -4.01
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-993.59 + -4.01) / 1664070000 = -599.49