SSE: 600517 - State Grid Yingda Co.,Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.2386
CAGR EPS = 82.76%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.2386 * (1 + 82.76%) / (0.0433 * 2) = 5.04

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 17.39
Ebitda Yield = 0.4798
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0229
Debt = 10.97
Market Cap = 32.42
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 32.42 / (32.42 + 10.97) = 0.7472
Weight Cost Debt = 100% - 0.7472 = 0.2528
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -0.1577
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.1577 * 5.94 + 0 = 0.0206
WACC = (0.0229 / 10.97) * (100% - 0.7472) * (1 - 0.21) + 0.0206 + 0.7472 = 0.179
Terminal Value = Discount (17.39 * (1 + 0.4798) / (0.179 - 0.4798)) = 53.35
Company Value = ∑ (17.39 / (1 + 0.179) ^ 5) = 45.76
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (53.35 + 45.76) / 5718440000 = 17.33

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4.78
FCF Yield = 0.5108
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0229
Debt = 10.97
Market Cap = 32.42
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 32.42 / (32.42 + 10.97) = 0.7472
Weight Cost Debt = 100% - 0.7472 = 0.2528
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3
β = -0.1577
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + -0.1577 * 5.94 + 0 = 0.0206
WACC = (0.0229 / 10.97) * (100% - 0.7472) * (1 - 0.21) + 0.0206 + 0.7472 = 0.179
Terminal Value = Discount (4.78 * (1 + 0.5108) / (0.179 - 0.5108)) = 14.06
Company Value = ∑ (4.78 / (1 + 0.179) ^ 5) = 12.26
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (14.06 + 12.26) / 5718440000 = 4.6