SSE: 600522 - Jiangsu Zhongtian Technology Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.9132
CAGR EPS = 7.29%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.9132 * (1 + 7.29%) / (0.0433 * 2) = 11.31

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.16
Ebitda Yield = 0.0147
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1778
Debt = 5.27
Market Cap = 53.92
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 53.92 / (53.92 + 5.27) = 0.911
Weight Cost Debt = 100% - 0.911 = 0.089
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.678
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.678 * 5.94 + 0 = 0.0678
WACC = (0.1778 / 5.27) * (100% - 0.911) * (1 - 0.21) + 0.0678 + 0.911 = 2.7
Terminal Value = Discount (4.16 * (1 + 0.0147) / (2.7 - 0.0147)) = 299.68
Company Value = ∑ (4.16 / (1 + 2.7) ^ 5) = 18.66
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (299.68 + 18.66) / 3412950000 = 93.28

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.72
FCF Yield = 0.0992
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1778
Debt = 5.27
Market Cap = 53.92
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 53.92 / (53.92 + 5.27) = 0.911
Weight Cost Debt = 100% - 0.911 = 0.089
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.678
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.678 * 5.94 + 0 = 0.0678
WACC = (0.1778 / 5.27) * (100% - 0.911) * (1 - 0.21) + 0.0678 + 0.911 = 2.7
Terminal Value = Discount (3.72 * (1 + 0.0992) / (2.7 - 0.0992)) = 49.66
Company Value = ∑ (3.72 / (1 + 2.7) ^ 5) = 14.29
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (49.66 + 14.29) / 3412950000 = 18.74