SSE: 600547 - Shandong Gold Mining Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.5204
CAGR EPS = 10.91%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.5204 * (1 + 10.91%) / (0.0483 * 2) = 5.97

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.19
Ebitda Yield = -0.0796
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.57
Debt = 29.53
Market Cap = 103.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 103.68 / (103.68 + 29.53) = 0.7783
Weight Cost Debt = 100% - 0.7783 = 0.2217
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.2075
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.2075 * 5.94 + 0 = 0.0367
WACC = (1.57 / 29.53) * (100% - 0.7783) * (1 - 0.21) + 0.0367 + 0.7783 = 4.19
Terminal Value = Discount (2.19 * (1 + -0.0796) / (4.19 - -0.0796)) = 13.53
Company Value = ∑ (2.19 / (1 + 4.19) ^ 5) = 11.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (13.53 + 11.62) / 4473430000 = 5.62

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 222.42
FCF Yield = -3.49
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.57
Debt = 29.53
Market Cap = 103.68
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 103.68 / (103.68 + 29.53) = 0.7783
Weight Cost Debt = 100% - 0.7783 = 0.2217
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.2075
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.2075 * 5.94 + 0 = 0.0367
WACC = (1.57 / 29.53) * (100% - 0.7783) * (1 - 0.21) + 0.0367 + 0.7783 = 4.19
Terminal Value = Discount (222.42 * (1 + -3.49) / (4.19 - -3.49)) = -127.67
Company Value = ∑ (222.42 / (1 + 4.19) ^ 5) = 129.32
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-127.67 + 129.32) / 4473430000 = 0.3675