SSE: 600549 - Xiamen Tungsten Co.,Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.13
CAGR EPS = 42.9%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 18.46 + (18.46 * 42.9% / 100) = 26.38

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5.2
Ebitda Yield = 0.1069
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4577
Debt = 15.45
Market Cap = 26.7
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 26.7 / (26.7 + 15.45) = 0.6335
Weight Cost Debt = 100% - 0.6335 = 0.3665
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 2.5
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 2.5 * 5.94 + 0 = 0.1772
WACC = (0.4577 / 15.45) * (100% - 0.6335) * (1 - 0.21) + 0.1772 + 0.6335 = 2.44
Terminal Value = Discount (5.2 * (1 + 0.1069) / (2.44 - 0.1069)) = 61.84
Company Value = ∑ (5.2 / (1 + 2.44) ^ 5) = 19.86
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (61.84 + 19.86) / 1418290000 = 57.61

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.4704
FCF Yield = 0.0327
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4577
Debt = 15.45
Market Cap = 26.7
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 26.7 / (26.7 + 15.45) = 0.6335
Weight Cost Debt = 100% - 0.6335 = 0.3665
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 2.5
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 2.5 * 5.94 + 0 = 0.1772
WACC = (0.4577 / 15.45) * (100% - 0.6335) * (1 - 0.21) + 0.1772 + 0.6335 = 2.44
Terminal Value = Discount (0.4704 * (1 + 0.0327) / (2.44 - 0.0327)) = 51.54
Company Value = ∑ (0.4704 / (1 + 2.44) ^ 5) = 2.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (51.54 + 2.05) / 1418290000 = 37.78