SSE: 600606 - Greenland Holdings Corporation Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.6799
CAGR EPS = 9.66%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 2.2 + (2.2 * 9.66% / 100) = 2.41

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.85
Ebitda Yield = -0.13
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 8.28
Debt = 215.35
Market Cap = 38.23
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 38.23 / (38.23 + 215.35) = 0.1508
Weight Cost Debt = 100% - 0.1508 = 0.8492
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.45
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.45 * 5.94 + 0 = 0.1103
WACC = (8.28 / 215.35) * (100% - 0.1508) * (1 - 0.21) + 0.1103 + 0.1508 = 3.05
Terminal Value = Discount (7.85 * (1 + -0.13) / (3.05 - -0.13)) = 36.65
Company Value = ∑ (7.85 / (1 + 3.05) ^ 5) = 48.77
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (36.65 + 48.77) / 14054220000 = 6.08

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0231
FCF Yield = -1.39
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 8.28
Debt = 215.35
Market Cap = 38.23
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 38.23 / (38.23 + 215.35) = 0.1508
Weight Cost Debt = 100% - 0.1508 = 0.8492
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.45
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.45 * 5.94 + 0 = 0.1103
WACC = (8.28 / 215.35) * (100% - 0.1508) * (1 - 0.21) + 0.1103 + 0.1508 = 3.05
Terminal Value = Discount (0.0231 * (1 + -1.39) / (3.05 - -1.39)) = -0.0055
Company Value = ∑ (0.0231 / (1 + 3.05) ^ 5) = 0.6906
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0055 + 0.6906) / 14054220000 = 0.0487