SSE: 600639 - Shanghai Jinqiao Export Processing Zone Development Co.,Ltd

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.62
CAGR EPS = 10.89%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 11.32 + (11.32 * 10.89% / 100) = 12.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.37
Ebitda Yield = 0.0761
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4307
Debt = 12.01
Market Cap = 11.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.96 / (11.96 + 12.01) = 0.499
Weight Cost Debt = 100% - 0.499 = 0.501
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.4838
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.4838 * 5.94 + 0 = 0.0531
WACC = (0.4307 / 12.01) * (100% - 0.499) * (1 - 0.21) + 0.0531 + 0.499 = 2.85
Terminal Value = Discount (4.37 * (1 + 0.0761) / (2.85 - 0.0761)) = 85.86
Company Value = ∑ (4.37 / (1 + 2.85) ^ 5) = 17.39
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (85.86 + 17.39) / 1122410000 = 91.99

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -24.51
FCF Yield = 0.295
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4307
Debt = 12.01
Market Cap = 11.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.96 / (11.96 + 12.01) = 0.499
Weight Cost Debt = 100% - 0.499 = 0.501
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.4838
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.4838 * 5.94 + 0 = 0.0531
WACC = (0.4307 / 12.01) * (100% - 0.499) * (1 - 0.21) + 0.0531 + 0.499 = 2.85
Terminal Value = Discount (-24.51 * (1 + 0.295) / (2.85 - 0.295)) = -103.5
Company Value = ∑ (-24.51 / (1 + 2.85) ^ 5) = -70.79
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-103.5 + -70.79) / 1122410000 = -155.28