SSE: 600660 - Fuyao Glass Industry Group Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.16
CAGR EPS = 13.21%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 2.16 * (1 + 13.21%) / (0.0483 * 2) = 25.28

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 6.25
Ebitda Yield = 0.0116
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.018
Debt = 15.52
Market Cap = 85.85
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 85.85 / (85.85 + 15.52) = 0.8469
Weight Cost Debt = 100% - 0.8469 = 0.1531
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.34
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.34 * 5.94 + 0 = 0.104
WACC = (0.018 / 15.52) * (100% - 0.8469) * (1 - 0.21) + 0.104 + 0.8469 = 0.179
Terminal Value = Discount (6.25 * (1 + 0.0116) / (0.179 - 0.0116)) = 641.36
Company Value = ∑ (6.25 / (1 + 0.179) ^ 5) = 30.37
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (641.36 + 30.37) / 2609740000 = 257.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.99
FCF Yield = 0.0485
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.018
Debt = 15.52
Market Cap = 85.85
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 85.85 / (85.85 + 15.52) = 0.8469
Weight Cost Debt = 100% - 0.8469 = 0.1531
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 1.34
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 1.34 * 5.94 + 0 = 0.104
WACC = (0.018 / 15.52) * (100% - 0.8469) * (1 - 0.21) + 0.104 + 0.8469 = 0.179
Terminal Value = Discount (3.99 * (1 + 0.0485) / (0.179 - 0.0485)) = 88.86
Company Value = ∑ (3.99 / (1 + 0.179) ^ 5) = 18.09
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (88.86 + 18.09) / 2609740000 = 40.98