SSE: 600741 - HUAYU Automotive Systems Company Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 2.29
CAGR EPS = 2.15%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 17.54 + (17.54 * 2.15% / 100) = 17.92

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 6.62
Ebitda Yield = -0.0654
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1084
Debt = 18.18
Market Cap = 57.73
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 57.73 / (57.73 + 18.18) = 0.7605
Weight Cost Debt = 100% - 0.7605 = 0.2395
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.3664
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.3664 * 5.94 + 0 = 0.0462
WACC = (0.1084 / 18.18) * (100% - 0.7605) * (1 - 0.21) + 0.0462 + 0.7605 = 0.5027
Terminal Value = Discount (6.62 * (1 + -0.0654) / (0.5027 - -0.0654)) = 85.56
Company Value = ∑ (6.62 / (1 + 0.5027) ^ 5) = 37.51
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (85.56 + 37.51) / 3152720000 = 39.04

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 9.5
FCF Yield = 0.0815
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1084
Debt = 18.18
Market Cap = 57.73
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 57.73 / (57.73 + 18.18) = 0.7605
Weight Cost Debt = 100% - 0.7605 = 0.2395
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = 0.3664
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + 0.3664 * 5.94 + 0 = 0.0462
WACC = (0.1084 / 18.18) * (100% - 0.7605) * (1 - 0.21) + 0.0462 + 0.7605 = 0.5027
Terminal Value = Discount (9.5 * (1 + 0.0815) / (0.5027 - 0.0815)) = 130.91
Company Value = ∑ (9.5 / (1 + 0.5027) ^ 5) = 40.21
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (130.91 + 40.21) / 3152720000 = 54.28