SSE: 600816 - Anxin Trust Co., Ltd

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0043
CAGR EPS = 14.94%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0043 * (1 + 14.94%) / (0.0433 * 2) = 0.0573

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = -0.9931
Ebitda Yield = 0.1022
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2079
Debt = 0.0089
Market Cap = 36.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 36.72 / (36.72 + 0.0089) = 0.9998
Weight Cost Debt = 100% - 0.9998 = 0.00019999999999998
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -4.18
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -4.18 * 5.94 + 0 = -0.2192
WACC = (0.2079 / 0.0089) * (100% - 0.9998) * (1 - 0.21) + -0.2192 + 0.9998 = 1826.74
Terminal Value = Discount (-0.9931 * (1 + 0.1022) / (1826.74 - 0.1022)) = 0
Company Value = ∑ (-0.9931 / (1 + 1826.74) ^ 5) = -0.037
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0 + -0.037) / 9844450000 = -0.0038

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.6413
FCF Yield = -1.79
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2079
Debt = 0.0089
Market Cap = 36.72
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 36.72 / (36.72 + 0.0089) = 0.9998
Weight Cost Debt = 100% - 0.9998 = 0.00019999999999998
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = -4.18
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -4.18 * 5.94 + 0 = -0.2192
WACC = (0.2079 / 0.0089) * (100% - 0.9998) * (1 - 0.21) + -0.2192 + 0.9998 = 1826.74
Terminal Value = Discount (0.6413 * (1 + -1.79) / (1826.74 - -1.79)) = 0
Company Value = ∑ (0.6413 / (1 + 1826.74) ^ 5) = 0.0808
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0 + 0.0808) / 9844450000 = 0.0082