SSE: 600886 - SDIC Power Holdings Co., Ltd

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.8995
CAGR EPS = 5.12%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 0.8995 * (1 + 5.12%) / (0.0458 * 2) = 10.32

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 11.65
Ebitda Yield = -0.0574
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 4.61
Debt = 140.7
Market Cap = 92.66
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 92.66 / (92.66 + 140.7) = 0.3971
Weight Cost Debt = 100% - 0.3971 = 0.6029
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -0.0803
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -0.0803 * 5.94 + 0 = 0.0227
WACC = (4.61 / 140.7) * (100% - 0.3971) * (1 - 0.21) + 0.0227 + 0.3971 = 2.59
Terminal Value = Discount (11.65 * (1 + -0.0574) / (2.59 - -0.0574)) = 116.12
Company Value = ∑ (11.65 / (1 + 2.59) ^ 5) = 61.18
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (116.12 + 61.18) / 7454180000 = 23.78

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.1747
FCF Yield = -0.2968
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 4.61
Debt = 140.7
Market Cap = 92.66
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 92.66 / (92.66 + 140.7) = 0.3971
Weight Cost Debt = 100% - 0.3971 = 0.6029
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = -0.0803
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + -0.0803 * 5.94 + 0 = 0.0227
WACC = (4.61 / 140.7) * (100% - 0.3971) * (1 - 0.21) + 0.0227 + 0.3971 = 2.59
Terminal Value = Discount (0.1747 * (1 + -0.2968) / (2.59 - -0.2968)) = 0.3351
Company Value = ∑ (0.1747 / (1 + 2.59) ^ 5) = 1.88
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.3351 + 1.88) / 7454180000 = 0.297