SSE: 600887 - Inner Mongolia Yili Industrial Group Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 1.64
CAGR EPS = 7.52%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.64 * (1 + 7.52%) / (0.0433 * 2) = 20.34

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 14.36
Ebitda Yield = 0.0296
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.19
Debt = 58.07
Market Cap = 171.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 171.57 / (171.57 + 58.07) = 0.7471
Weight Cost Debt = 100% - 0.7471 = 0.2529
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.97
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.97 * 5.94 + 0 = 0.1444
WACC = (2.19 / 58.07) * (100% - 0.7471) * (1 - 0.21) + 0.1444 + 0.7471 = 3.07
Terminal Value = Discount (14.36 * (1 + 0.0296) / (3.07 - 0.0296)) = 11328.34
Company Value = ∑ (14.36 / (1 + 3.07) ^ 5) = 61.85
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (11328.34 + 61.85) / 6366100000 = 1789.19

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 118.74
FCF Yield = 0.5997
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 2.19
Debt = 58.07
Market Cap = 171.57
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 171.57 / (171.57 + 58.07) = 0.7471
Weight Cost Debt = 100% - 0.7471 = 0.2529
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.97
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.97 * 5.94 + 0 = 0.1444
WACC = (2.19 / 58.07) * (100% - 0.7471) * (1 - 0.21) + 0.1444 + 0.7471 = 3.07
Terminal Value = Discount (118.74 * (1 + 0.5997) / (3.07 - 0.5997)) = 287
Company Value = ∑ (118.74 / (1 + 3.07) ^ 5) = 255.14
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (287 + 255.14) / 6366100000 = 85.16