SSE: 601006 - Daqin Railway Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.7576
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 7.09 + (7.09 * 8.66% / 100) = 7.7

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 14.38
Ebitda Yield = -0.0559
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.64
Debt = 43.15
Market Cap = 108.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 108.44 / (108.44 + 43.15) = 0.7154
Weight Cost Debt = 100% - 0.7154 = 0.2846
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.8561
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.8561 * 5.94 + 0 = 0.0798
WACC = (1.64 / 43.15) * (100% - 0.7154) * (1 - 0.21) + 0.0798 + 0.7154 = 3.03
Terminal Value = Discount (14.38 * (1 + -0.0559) / (3.03 - -0.0559)) = 135.51
Company Value = ∑ (14.38 / (1 + 3.03) ^ 5) = 74.33
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (135.51 + 74.33) / 15747310000 = 13.33

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 10.11
FCF Yield = 0.0031
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.64
Debt = 43.15
Market Cap = 108.44
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 108.44 / (108.44 + 43.15) = 0.7154
Weight Cost Debt = 100% - 0.7154 = 0.2846
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 0.8561
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 0.8561 * 5.94 + 0 = 0.0798
WACC = (1.64 / 43.15) * (100% - 0.7154) * (1 - 0.21) + 0.0798 + 0.7154 = 3.03
Terminal Value = Discount (10.11 * (1 + 0.0031) / (3.03 - 0.0031)) = 319.97
Company Value = ∑ (10.11 / (1 + 3.03) ^ 5) = 45.95
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (319.97 + 45.95) / 15747310000 = 23.24